从宠儿到舍儿:比特币成机构投资者最大滑铁卢
发布时间:2018-12-06

6月以来,纽约对冲基金Tetras Capital负责人一向提出议定沽空以太币、买涨比特币获取相对客不悦目的投资收入,由于他认为在添密数字货币里只有比特币拥有“价值”,比如在金融市场强烈悠扬时能够行为避险资产进走配置。

在添密数字货币钻研机构eToro策略分析师Mati Greenspan看来,包括薛刚等对冲基金整体抛售比特币离场,正好是掀首比特币这轮大跌走情的幕后推手。

以往年12月成立的比特币投资信托基金Grayscale Investment为例,那时这家添密数字货币投资基金按2倍市场价格买入比特币(持币成本约为4万美元),现在听命比特币营业价格4000美元计算,其净值折本幅度挨近90%。

“听说5家数字添密货币投资基金由于在OKEx期货交割过程遭遇上述不公平待遇,正准备向当地金融监管部分挑交投诉。”Mati Greenspan泄露,此外他听说当天市场累计比特币头寸爆仓额度超过4亿美元,导致大量散户投资者争相离场。他泄露,现在无数对冲基金的思想很浅易,敏捷撤离这个监管缺失、营业透明度和偏袒性不高的添密数字货币市场。

Mati Greenspan向记者直言,至今这波对冲基金止损清仓潮仍异国修整——由于对冲基金清淡会对投资添密数字货币设定一年锁按期,现在锁按期终结,他们眼看套利机会迟迟不来临,纷纷决定止损清仓比特币头寸离场避险,甚至不少对冲基金在比特币期货市场竖立大量空头头寸对冲持仓风险。

薛刚对此坦言,对冲基金整体屏舍比特币也是无奈之举,由于他们发现散户投资者入场投资意愿大降,监管部分又迟迟不放走比特币金融创新带来套利机会,令比特币日好失踪营业获利价值。

“现在散户投资者投资亏损惨重,几乎异国意愿入市抄底,现在连对冲基金等机构投资者都纷纷屏舍,比特币焉能不遭遇大跌。”Mati Greenspan向记者指出。

据Autonomous Next统计数据表现,截至今年2月,凝神添密货币投资的对冲基金数目超过230个,比以前六个月翻倍,是2017年头的5倍之多,总共管理资产总额超过50亿美元。

“和不少对冲基金相通,吾们内部对比特币存在三大投资准则,一是短期内,比特币很难成为世界通用的货币;二是在匮乏普及的实际行使场景前,比特币估值是偏高的;三是现在资本驱动是撑持比特币估值的关键力量,一旦各路资本离场,比特币价格将随之大跌。” 薛刚泄露,这也是11月中旬当他们发现各路资本离场迹象趋于清晰时,敏捷结清比特币头寸的根本因为之一。

但是,对冲基金的套利算盘终极没能兑现。今年3月以来,西洋国家金融监管部分不光异国批准比特币ETF上市,逆而对比特币等数字添密货币金融衍生品创新采取日好厉格的监管态度,导致比特币价格赓续下跌与大量散户投资者离场不雅旁观。

在薛刚看来,比特币这轮快速大跌,外观而言是数字添密货币监管强化、BCH(比特币现金)硬分叉、币圈内耗不息等因素所致,但它们背后折射出的深层次因为,是大量基金与散户投资者偏见高度“相反”,不愿再入场撑持比特币虚高价格。

“不过,实际状况正好相逆。”薛刚泄露,随着9月美联储开释赓续鹰派添息信号令美债收入率敏捷上涨,越来越多对冲基金逆而屏舍不赢利的比特币,投向坦然性与收入型双双走高的美债怀抱。10月中旬美股强烈悠扬下跌导致市场不安美国经济添长周期见顶以来,这栽“舍币投债”的趋势日好清晰,导致以前两周持有比特币头寸的对冲基金业绩额外下滑约3-4个百分点。

“这绝非个案。”Genesis Trading首席实走官Michael Moro通知记者,今年以来留守比特币头寸的对冲基金仅此一项业绩亏损幅度远大在50%以上,现在在比特币跌破4000美元之际,他们正遭遇越来越多LP的问责压力,甚至个别大型LP打算将一切投资份额赎回(包括股票、债券、黄金等金融产品的投资额度),行为责罚措施。

他泄露,一年前,对冲基金掀首了比特币等数字添密货币投资潮,那时不少对冲基金一方面看好比特币的赢利效答与避险资产特性,另一方面认为越来越多区块链技术行使场景落地会赓续升迁比特币需要,所以纷纷将大量资金投向比特币。

记者多方晓畅到,随着比特币价格赓续快速大跌,不少对冲基金正遭遇血本无归的逆境。

截至11月26日20时45分,比特币营业价格犹疑在4043.3美元,勉强收复4000美元整数关口,但以前7天比特币价格跌幅超过1700美元,跌幅照样超过30%。

“今年以来,除了4月比特币逆弹让添密数字货币投资组相符净值逆弹逾30%,其他月份这项投资组相符净值都在大幅下跌,让越来越多对冲基金感觉套利机会变得遥不可及。”薛刚泄露,6月份多家添密数字货币投资基金在净值折本逾20%、眼看散户投资者入场接盘意愿赓续降矮的情况下,选择挑前清盘离场。这也带动越来越多对冲基金止损清仓离场。

11月14日,OKEx平台的BCH期货相符约突然展现挑前交割,营业价格不是听命现货价格实走,而是听命每个相符约的末了一笔成交价计算,由于后者营业价格矮于现货价格数百美元,导致不少对冲基金额外蒙受交割亏损。市场累计爆仓单超过4亿美元。

“现在,这些对冲基金逆而成为整体抛售比特币止损离场的急前卫。”薛刚外示。究其因为,添密数字货币投资基金大幅增补背后,是对冲基金打着另类的套利算盘,一方面他们自夸区块链技术日好成熟将带动比特币需要上涨,另一方面他们更青睐西洋国家金融监管部分会放走比特币等添密数字货币资产金融创新,带来重大的买涨套利机会。比如有对冲基金做过测算,一旦西洋金融监管部分放宽比特币ETF发走,有看令比特币价格涨至2.5万美元。

“所幸的是,吾们赶在上周比特币大跌前,已经出清了一切添密数字货币头寸。”一家美国对冲基金经理薛刚(化名)通知21世纪经济报道记者。不过,比特币这样快速下跌,照样让他心多余悸。

“现在不少对冲基金都在添快出清比特币头寸,尽管他们认为短期内比特币存在超跌逆弹的机会,但比特币价格的高震动性让他们不安本身又会跌入投资折本旋涡。”Michael Moro分析说。若基金净值震动性无法消极,他们将遭遇更大的LP问责与赎回压力。(编辑:张星)

从宠儿到舍儿血本无归者不在幼批

比如不息15年跑赢标普大盘、以大胆投资亚马逊和谷歌著称的传奇投资人Bill Miller公开泄露旗下MVP 1对冲基金约一半资产投向比特币。“吾们也是谁人时候将8%基金资产投向比特币等添密货币资产。”薛刚泄露,那时他们此举也被不少同走视为“过于保守”,由于许多对冲基金纷纷组建添密数字货币营业团队,发首特意的添密数字货币基金产品召募大量资金。

这也是近期比特币价格跌势这样迅猛的因为之一。

11月25日,据薛刚所知,多家永远持有比特币头寸的添密数字货币投资基金净值跌幅超过80%,正遭遇多多LP的浓密问责。

“但是,能从今年以来比特币赓续大跌过程全身而退的基金屈指可数,这也是对冲基金近年摔得最惨的投资项现在之一。”薛正大言。

这导致一些对冲基金不得不明知比特币估值虚高,也“力挺”比特币,期待吸引新散户资金入场接盘减轻自身亏损。

蹊跷的是,营业所的“失误”添剧了对冲基金的抛售潮。

近日,英国金融市场走为监管局(Financial Conduct Authority,简称FCA)策略与竞不和走委员Christopher Woolard警告称:“散户投资者正被倾销基于营业所代币的衍生品,这些衍生品清淡带有杠杆、复杂且极易震动,吾们对此感到关切……有鉴于此,FCA息争不准向散户投资者出售特定类型添密货币资产(例如营业所代币)的衍生品(包括差价相符约、期权、期货和可转让证券)进走询问。”